事情：公司公告分三期以2.025 亿元、6500 万元、6500 万元收买北京美立异跃医疗器械有限公司75%、12.5%、12.5%股权，取得德国TECO 公司出产系列血凝仪器及配套血凝试剂的独家署理权，以及美创自产的血凝试剂产品。

  布局血凝商场，产品线进一步丰厚。公司自上市以来，主营生化诊断系统的研制出产和出售，产品线相对其他企业较为单一，此次收买完成后，公司具有了完好的血凝仪器及试剂产品线事务，为产品线的完善更进一步。本次收买分三次进行交割，初次交割公司以2.025 亿元取得75%股权，并以6500 万元于2018、2019 年分次各取美创12.5%股权。北京美立异跃是德国TECO 公司系列血凝仪器及配套血凝试剂的独家署理商，一起其自产的血凝试剂已取得注册证并开端出售，2016 年美创完成出售的收益5032.95 万元，净赢利1386.30 万元，净利率达27.5%，有望在产品和途径上和公司互补。

  公司有望获益于血凝商场的敏捷添加。2015 年国内血凝商场规模估计在27 亿元左右，复合增速达30%，占IVD 总商场的6%左右，其间外资企业占有90%以上商场占有率，血凝三巨子（希森美康、沃芬、Stage）就占了超越80%的比例；国内企业规模较大的包含塞克希德，普利生（迈瑞集团成员）和上海太阳。

  北京美创除署理德国TECO 血凝仪及配套试剂外，于2014 年取得自产血凝试剂注册证并构成出售，依据2016 年出售的收益估计其市占率约在1.5%，因为基数较低，此次收买完成后，有望凭借公司老练的出售运营途径完成超30%的职业增速。

  盈余猜测与估值：考虑本次收买将对公司收入和赢利带来积极影响，咱们上调盈余猜测，估计2017-19 年公司收入8.06、9.99、11.71 亿元，同比增加20.75%、24.00%、17.13%，归属母公司净赢利3.06、3.69、4.42 亿元，同比增加12.68%、20.52%、19.68%，对应EPS 为0.61、0.74、0.88 元。公司现在股价对应2017年28 倍PE，未来存在更多国际合作预期和其他详尽区分范畴的并购预期，考虑到增加和估值的匹配性问题，咱们给予公司2017 年30 倍PE，公司的目标价为18.3 元，保持“增持”评级。