定义：项目建成达到设计生产能力后，其一个正常生产年份的净收益与项目全部投资的比率。

  投资收益率是一个综合性的指标，根据目的不同，又可分为投资利润率、投资利税率、资本金利润率。

  定义：项目正常生产年份内所获得的年总利润或年平均利润总额与项目全部投资的比率。

  b,指标计算的主观随意性太强,对于该怎么样计算投资资金占有，怎么样确定利润都带有一定的不确定性和人为因素。

  投资利润率反映项目在正常生产年份的单位投资所带来的年利润，如上例的项目，其投资利润率为12%，则说明该项目在建成投产后，其每百元投资每年所产生的利润为12万元。

  定义：项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要指标。投资包括固定资产投资和流动资产投资。

  各年的净收益不同时：pt=（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）

  优点：经济意义明确，直观，计算简便；在某些特定的程度上反映了投资效果的优劣；可适用于各种投资模式。

  缺点：只考虑投资回收之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，即无法准确衡量项目投资收益的大小；未考虑资金的时间价值。

  【解题思路】：优点与不足：投资回收期指标容易理解，计算也比较简便；项目投资回收期在某些特定的程度上显示了资本的周转速度。显然，资本周转速度愈快，回收期愈短，风险愈小，盈利愈多。这对那些技术上更新迅速的项目或资金相当短缺的项目或未来情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的项目做多元化的分析是特别有用的。但不足的是，投资回收期没有全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量，即：只考虑投资回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，即无法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。

  计算式：偿债备付率=（息税前利润+折旧+摊销-企业所得税）/应还本付息总额

  判别标准：分年计算，偿债备付率越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。

  意义：适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的投资能力，表明企业和债权人的风险较小。

  把方案在计算期内各年的净现金流量，按照一个给定的标准折现率（通常按基准折现率）折现到某一基准期（通常是建设期初即项目计算期第一年年初）的现值之和。净现值是评价项目盈利能力的决定指标。

  当npv＞0时，表明投资方案实施后的投资收益水平不仅能达到基准折现率的水平，而且还会有剩余。即项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。

  当npv=0时，表明投资方案实施后的投资收益水平恰好等于基准折现率，即期盈利能力能达到所期望的最低盈利能力。

  1、考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济情况；2、经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益；3、能直接说明项目投资额与资金成本的关系。

  1、必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是很难的；2、不能直接说明在项目运营期各年的经营成果；3、不可以真正反映投资资金的利用率。

  是投资项目应当获得的最低盈利率水平，是衡量投资方案是否可行的标准，是一个重要的经济参数。算的过高或过低都可能会导致投资决策的失误。因为如果基准折现率过高，由于存在资金的时间价值，会导致现值之和变小，从而使一些经济效益不错的方案被拒绝，而如果定的过低，又会是折现率之和变大，致使经济效益不好的一些投资方案也有一定可能会被接受，从而造成不应有的损失。

  基准收益率的确定一般以行业的平均收益率是基础，同时考虑资金成本、投资风险、通货膨胀以及资金限制等影响因素。对于政府投资项目，进行经济评价时使用的基准收益率是由国家组织测定并发布的行业基准收益率；非政府投资项目，可由投资者自行确定基准收益率。

  【解析】本题考核的是净现值的特点，净现值的特点之一是净现值（npv）指标考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济情况。回答本题的关键是理解净现值的数学关系式。

  对于多方案比选时，投资额接近，净现值指数最大时，投资的收益最大，该方案即为最佳方案。

  此指标有利于投资偏小的项目，所以此指标仅适用与投资额相近或者资金总额受限制的多方案比选。

  按给定的基准折现率，通过等值换算将方案计算期内各不同时点的净现金流量分到计算期内各年的等额年值。

  对于单一方案而言，若nav≥0，则项目在经济效果上可接受，若nav0，则项目在经济效果上不可接受。

  方案在寿命期内净现值为零时的折现率。随着折现率的不断增大，净现值不断减小。一般来说，内部收益率是净现值函数曲线与横坐标交点处对应的折现率。

  对于单方案来说，若irr＞ic，则项目/方案在经济上可接受；若irr = ic，项目/方案在经济上勉强可行；若irr＜ic，则项目/方案在经济上应予拒绝。

  在单方案中内部收益率和净现值的判别结论是一样的，但在多方案评价中，用净现值标准和内部收益率标准对方案做出评价选择，其结论有时不一致。尤其在技术方案中，因此不能用技术方案的内部收益率来排列两个或多个技术方案的优劣次序。

  有此例可得，净现值和内部收益率两种方法其结论相反，可见，不能用技术方案的内部收益率来排列两个或多个技术方案的优劣次序。

  在项目的整个寿命期内，如果按利率为内部收益率计算各年的净现金流量时，会始终存在着未能收回的投资，只有到了寿命期末时投资才能被全部收回，此时的净现金流量正好等于零。换句话说，在寿命期内各个时点，项目始终处于“偿还”未被收回的投资的状态，只有到了寿命期结束的时点，才偿还全部投资。将项目内部收益率的这种投资“偿还”过程和结果按某一折现率折现为净现值时，则项目的净现值必然等于零。

  1、考虑了资金的时间价值以及项目在寿命期内的经济情况；2、能衡量项目的线、不需要事先确定一个基准收益率，而只必须了解到基准收益率的大致范围即可。

  1、需要大量的与投资项目有关的数据，计算较为繁琐；2、对于具有非常规现金流量的项目而讲，其内部收益率往往不是唯一的，在某些情况下甚至是不存在的。

  概念：考虑了资金时间价值的情况下，以项目的净收益回收项目全部投资所需要的时间。

  pt’=（累计净现金流量现值出现正值的年份－1）＋（上一年累计净现金流量现值的绝对值/当年净现金流量现值）

  pt≤pc（项目基准投资回收期）时，说明项目（或方案）是可行的；pt＞pc时，则项目（或方案）不可行，应予拒绝。

  含义：一个项目的总效益现值与总费用现值之比；或者是项目的效益年值与费用年值之比。

  互斥关系：是指各个方案之间有着互不相容、互相排斥的关系，进行方案比选时，在多个备选方案中只能选择一个，其余的均必须放弃，不能同时存在。

  独立关系：是指各个投资方案的现金流量是独立的，不具相关性，其中任一方案的采用与否与其自身的可行性有关，而与其他方案是否采用无关。

  相互关系：是指在各个投资方案之间，其中某一方案的采用与否对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或放弃。

  对于独立方案而言，经济上是否可行的判别依据是其绝对经济效果指标是不是达到一定的检验标准。所以，采用净现值、净年值和内部收益率等指标均可。

  例题：两个独立方案a、b的现金流量如下表，试对其经济效果进行评价（i=10%）

  方案a、b是互斥方案，其各年的现金流量如下，试评价选择方案（i=10%）

  以不同方案常规使用的寿命的最小公倍数作为共同的计算期，并假定每一方案在这一期间内反复实施，据此算出评价指标。

  例题：某企业可供选择的项目有三个，项目1和项目2是互斥关系，项目3与项目1和项目2分别是独立关系。各项目有关数据如下：

  解析：本题将评价方案的概念和评价方法综合到一题中，根据考题向综合型发展的趋势，希望考生关注。本题中项目1和项目2是互斥关系，所以只能选择其中的一个项目，由于项目1和项目2的估计寿命不相同，所以采用净年值进行比选：

  项目3与项目1是独立关系，只要项目3的净年值大于零，则项目3也能选择的，项目3的净年值：nav=-6000×（a/p，10%，8）+1450=275.35万元。所以，该企业应选择项目1和项目3，两个项目的净年值：nav=353.46万元+275.35万元=628.81万元。